2017年1-8月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長7.8%，增速較1-7月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長19.5%，高耗能制造業(yè)投資同比下降1.6%，高技術(shù)制造業(yè)依然是投資重心。

　　高技術(shù)制造業(yè)投資保持強(qiáng)勁增長

　　 從關(guān)鍵樣本產(chǎn)量來看，1-8月，工業(yè)機(jī)器人同比增長63%，集成電路同比增長24.7%，新能源汽車同比增長25.4%。

　　鐵路投資加速印證拐點(diǎn)，繼續(xù)推薦神州高鐵后市場稀缺標(biāo)的

　　相比于固定資產(chǎn)投資趨緩的大趨勢，鐵路運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)加速，2017年1-8月同比增長4.2%，較1-7月同比增速提高0.9個(gè)百分點(diǎn)，軌交行業(yè)投資持續(xù)向好。繼續(xù)強(qiáng)烈推薦神州高鐵，公司是國內(nèi)唯一涵蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的軌交運(yùn)維平臺。公司背靠海淀國投的資本、資源戰(zhàn)略支持，借助商業(yè)模式創(chuàng)新，訂單獲取能力和渠道或?qū)⑹艿斤@著強(qiáng)化?？紤]到公司的稀缺性和業(yè)績增速帶來估值溢價(jià)，我們預(yù)計(jì)2017~19年凈利潤分別為6.0、8.6、12億元。

　　8月裝載機(jī)銷量同比增74%，工程機(jī)械行業(yè)首推柳工

　　裝載機(jī)行業(yè)8月銷售7,634臺/YoY +74.21%，1-8月累計(jì)銷售64,335臺/YoY +41.11%；裝載機(jī)8月出口1,487臺，1-8月累計(jì)出口12,248臺/YoY+34.77%。1-8月下游基建與房地產(chǎn)開發(fā)投資分別增長19.8%、7.9%，增速高于我們的預(yù)期，下游需求利好工程機(jī)械復(fù)蘇彈性。我們預(yù)計(jì)裝載機(jī)行業(yè)全年增速30-40%，市場份額進(jìn)一步向行業(yè)龍頭集中。行業(yè)首推柳工，裝載機(jī)和挖掘機(jī)占有率提升，應(yīng)收賬款環(huán)比下降，融資租賃銷售風(fēng)險(xiǎn)可控，在手現(xiàn)金充足。我們預(yù)計(jì)公司2017~19年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤3.8、8、11.8億元，對比行業(yè)其他公司，柳工的資產(chǎn)負(fù)債表更加強(qiáng)健，業(yè)績彈性更大。

　　電動車大勢不變，鋰電設(shè)備長期需求有望持續(xù)

　　中國考慮加入燃油車禁售陣營，按照國內(nèi)每年3000萬輛新車，我們預(yù)計(jì)到2050年每年動力電池消費(fèi)量1500GWH，對比現(xiàn)在每年的40GWH，空間是40倍。按照每GWH產(chǎn)能設(shè)備投資3-5億元的假設(shè)，理論上，設(shè)備的長期市場空間在4500-7500億。中期來看，我們測算前8家主流電芯廠商2020年的產(chǎn)能將達(dá)到220GWH，2016年底產(chǎn)能120WGH，3年復(fù)合增速接近50%，對應(yīng)的2018-20年設(shè)備投資需求合計(jì)400-600億元。鋰電設(shè)備競爭格局往龍頭集中趨勢不變，鋰電產(chǎn)線自動化估值相對較低，看好今天國際、諾力股份。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；行業(yè)政策轉(zhuǎn)向?qū)е孪掠涡枨蟮陀陬A(yù)期。